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艾瑞咨询支付周评:牌照申请为马云支付宝股权调整提供重要契机

来源:艾瑞咨询 作者:分析师 程善宝 2011/5/19 9:50:19
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导语:艾瑞咨询分析认为,央行支付牌照的发放对支付企业资本性质具有明确要求,阿里巴巴集团内部应该在几年前就意识到申请牌照所需的资质要求。

  (2011年5月9日-2011年5月15日)

  1. 一周要闻点评:

  (1)支付宝股权实现内资化,未来发展将更加独立

  事件背景:雅虎5月11日在其递交给SEC的一季报中披露,其持股43%的阿里巴巴集团去年已将支付宝的所有权转移到集团董事局主席兼CEO马云控股的一家公司中,雅虎股价应声下挫。

  艾瑞分析师评论:

  1)事件评估——雅虎与阿里巴巴声明相左凸显双方矛盾

  根据对相关消息的整理,雅虎和阿里巴巴(以及支付宝)分别就支付宝股权变动的声明中,存在对事件描述的分歧。雅虎发布的声明中提到“阿里巴巴集团重组旗下资产支付宝,并未通知公司董事会和其他股东”,而在阿里巴巴随后的声明则回应“在过去的三年中,就国家对第三方支付相关规定的细化和调整,及其对第三方支付行业的影响,包括所有权结构方面的影响,阿里巴巴集团董事会一直有着持续的讨论和沟通”。

  艾瑞咨询分析认为,央行支付牌照的发放对支付企业资本性质具有明确要求,阿里巴巴集团内部应该在几年前就意识到申请牌照所需的资质要求。而雅虎与阿里巴巴声明之间的矛盾,透露出双方在支付宝股权变动、利益协调,以及一系列“雅巴”矛盾中存在严重分歧,并且这一分歧已经逐步公开化和激化。

  2)导火索——支付宝战略地位提升和资本牵制促使马云铁腕出手,牌照申请为股权调整提供重要契机

  根据艾瑞咨询的统计数据,2010年中国第三方网上支付交易规模达到10105亿元,同比2009年增长100.1%,而其中支付宝的市场份额超过一半。更为重要的是,最新的数据显示,支付宝现有注册用户数量已经超过5.8亿,支付宝对于互联网和传统经济的影响正在不断加深,其对于马云整体战略的实施已经具有越来越重要的地位。

  与此同时,“雅巴之争”也显示出,马云长期以来一直在阿里巴巴的控制层面,面临来自出资人对公司管理和发展的掣肘,而这对于马云阿里巴巴长远战略的实施,无疑是非常不利的。

  正是基于对以上状况的考量,马云充分利用央行支付牌照发放的严格规定为依据,在牌照申请的关键时期,实现了将支付宝全部股权划转移到自己控制的“浙江阿里巴巴电子商务有限公司”。从双方对市场释放的信号推断,其内部必然经历了多次激烈的争论,但从最后的结果来看,马云最终选择了以铁腕的形式,摆脱了出资人对阿里巴巴优质资产的控制,也体现出了马云对于整体势态的强大控制能力。

  3)后市展望——支付宝的未来发展或将步入新阶段

  艾瑞咨询分析认为,虽然整个事件将促使“雅巴矛盾”进一步激化,然而抛开这些影响因素来看,支付宝顺利地实现从阿里巴巴集团的剥离,对于支付宝本身而言,则存在诸多优势。这主要体现在:

  首先,在规避了投资人对支付宝的直接控制之后,支付宝未来的发展将更加独立和灵活,并注重长远利益。马云在实现对支付宝的完全控制后,支付宝来自出资人方面的各种压力将大幅减轻,支付宝的策略制定将能够更加注重长远发展,而不仅仅只关注于短期利益。

  其次,马云对于整个阿里巴巴有着非常庞大的战略规划,这不仅包括互联网电子商务本身,也包含物流战略和金融战略等。支付宝对于打通马云整体战略中的资金流,具有重要的作用,未来支付宝将更加紧密地服务于马云主体策略。其中,不排除马云会在不远的时候,通过支付宝拓展相关银行业务的战略可能。

  (2)创新服务凸显支付与银行动态竞合关系

  事件背景:5月10日,阿里巴巴和交通银行在上海签署全面战略合作协议,快捷支付和“交通银行淘宝旗舰店”等新业务成为双方合作的亮点。这也是近一个月来第12家银行与支付宝达成快捷支付方面的合作。

  1)“支付安全”和“网银上限”枷锁被打破

  在经历4月上旬招商银行下调第三方支付公司网上支付交易的限额后,支付宝从4月下旬至今,接连和中信银行、交通银行等多家银行推行了“快捷支付”服务。这一服务不仅完全绕开了网银,而且减少了支付页面与网银页面的跳转次数,降低了网购付款时被“钓鱼”和攻击的可能性。

  2)支付与银行动态竞合关系将长期存在

  在招商银行等纷纷下调网银支付上限后,支付宝在短时间内迅速推广新型支付形式,并获得合作银行的积极配合,充分体现了支付行业强大的市场适应力和对业务的创新能力。此外,值得注意的是,在十多家“快捷支付”合作的银行中,多数为中、小型银行,并且其与支付企业的合作也最为迅速,这与此前银行和支付企业所产生的摩擦形成了鲜明对比。

  艾瑞咨询分析认为,第三方支付企业是对传统金融服务体系的有效、有益补充,在支付企业与银行合作的过程中,双方呈现明显的竞合关系,这不仅体现在大银行与小银行同支付企业合作的竞合,也体现为银行与支付企业不同业务类型之间的竞合。并且从长期来看,这一竞合关系将呈现动态变化的特征。

  2. 支付行业周度总结

  在央行支付牌照发放的当口,围绕牌照颁发的一些列话题在这一时期变得异常敏感。由雅虎提交SEC文件披露支付宝股权的变动,到各支付企业的资本构成受到关注,每一个与支付牌照相关的信息都受到市场的热切关注。

  根据市场消息,央行支付牌照预计将在本月下旬发放,首批牌照的落地,将使各家支付企业紧绷的神经得以放松,各家支付企业的相关发展策略也将逐步确定并浮出水面,针对这些企业未来发展走向的解读,对于未来市场走向的判断具有重要意义。

 

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