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艾瑞咨询:2011Q1人人公司两大主营业务需突破 团购盈利仍待时日

来源:艾瑞咨询 作者:分析师 苏然 王芳 2011/6/28 11:00:00
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导语:艾瑞依据人人公司一季度财报以及招股说明书,首先对其财务数据进行分析解读,其次结合艾瑞iUserTracker监测数据,对人人公司的各项主要业务进行深入分析。

  艾瑞咨询整理人人公司2011年第一季度财报数据,研究发现,2011Q1人人公司总营收2055.2万美元,同比增长46.6%;在具体的营收结构中,在线游戏占比最高,达44.3%;其次是网络广告,占比39.6%。在此艾瑞依据人人公司一季度财报以及招股说明书,首先对其财务数据进行分析解读,其次结合艾瑞网民连续行为跟踪系统iUserTracker监测数据,对人人公司的各项主要业务进行深入分析。

  (一)财务数据

  总营收:人人公司2011Q1总营收2055.2万美元,同比增长46.6%

  2011年一季度人人公司总营收为2055.2万美元,同比增长46.6%,环比略有下降。在具体的营收结构中,网络广告和互联网增值业务(包括在线游戏和糯米网)是人人网两大收入来源,细分占比情况为:在线游戏占比44.3%、网络广告占比39.6%;糯米网目前营收占比仅为4.4%;剩余11.8%为其他互联网增值服务占比。

  细分业务:网络广告业务增长加快,在线游戏业务增长乏力

  在人人公司各细分业务的营收变化情况中,2009Q1-2011Q1期间各业务整体均呈增长态势,但其增幅表现有所差异。其中网络游戏自09Q4开始增速放缓,网络广告自10Q1开始增速提升,此外,其他互联网增值服务的增长表现较为稳定。

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  成本和费用:营收成本占比逐渐下降,运营费用占比逐渐提升

  2009Q1-2011Q1期间,人人公司营收成本和运营费用绝对量均不断上升,尤其是运营费用从09Q1的442.5万美元上升至2011Q1的2115.8万美元;从二者在总营收中的占比来看,营收成本的占比持续下降,运营费用的占比却日益攀升。

  此外,从运营费用明细中可看出,销售营销和研发是相对投入较多的两项支出,艾瑞分析认为,人人公司目前依然处于先期的投入阶段,未来在运营费用上的投入还将持续。

  净利润:2011Q1人人公司净亏损260万美元,在盈利能力上尚处于早期阶段

  2009Q1-2011Q1期间,人人公司的总营收整体处于增长态势,但是公司的整体净利润仅在2010Q3实现盈利外,其他时间均处于亏损状态,可以看出,人人公司目前在盈利能力上尚处于早期阶段。

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  (二)业务分析

  1、网络广告业务

  人人公司的广告业务主要通过其旗下SNS社交网站人人网获取。艾瑞从人人网的广告主、广告售卖方式、网站流量价值变现能力三个方面综合分析,可以看出目前人人广告收入仍处于粗放和起步阶段,但空间和潜力比较大。

  (1)人人网的广告主:根据艾瑞iAdTracker监测数据,目前人人网的广告收入绝大部分来源于国内外大企业的品牌广告,如三星电子、中国移动、一汽大众等;此外,2010Q1-2011Q1人人网的广告主数量连续五个季度也逐渐增多,广告主ARPU值也在2010Q1-Q4连续四个季度不断增加,而2011Q1广告主ARPU有所下滑主要是受季节性因素的影响(一季度属网络广告的淡季)。

  艾瑞分析认为,在SNS营销渠道的广告投放方面,之前大部分品牌广告主的态度都较为谨慎,处于渠道试探阶段,而目前这部分广告主对SNS渠道的接受度开始逐渐提高,表现为该类型广告主数量增多,同时单个广告主平均花费金额也有提升,因此人人网广告营收的财务数据较为乐观。

  (2)人人网广告售卖方式:目前主要是以按天数付费(pay for time)的展示广告为主,这意味着广告销售主要是依靠销售团队,并和广告位数量有直接关系,而网站的黄金广告资源非常有限,在目前社会化媒体广告价格普遍不高的情况下,人人的广告收入很容易遭遇收入的瓶颈。

  (3)人人网流量变现能力:最后,回归到SNS网站的广告价值的本质——其所拥有的用户流量。根据艾瑞咨询iUserTracker监测数据,2010年1月-2011年3月人人网月度覆盖人数各月之间虽略有波动,但整体仍呈上升趋势,至2011年3月已突破亿人,达10647.9万人。从在整体综合类社交网站中的占比来看,人人网自2010年至今,占比基本维持在40%的水平。

  计算人人网流量收入比(广告收入/平均月度覆盖人数),研究发现:2011Q1人人网用户流量收入比仅为0.082,而新浪网为0.248,可见相比大型门户网站,人人网的流量变现能力尚处于初级阶段,未来可提升空间较大。

  综合以上三个方面,并对比国外Facebook的发展模式(其大部分广告收入来自自助广告平台,即是通过用户规模不断增长后的价值自我驱动实现的,具有可持续性),艾瑞建议:一方面,人人网应加大自身的自助广告系统的开发力度并进一步推广使用,降低对单个广告主和销售人员的依赖;另一方面,深度挖掘人人网广告位的营销价值,并积极创新,尤其是对长尾流量的挖掘提升其流量变现能力。

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  2、在线游戏业务

  根据前文分析,人人公司的在线游戏业务增长出现疲软,艾瑞分析认为,这主要是由于人人过于依赖《天书奇谈》一款游戏所致,而该款游戏已有三年历史,处于生命周期的萎缩阶段。

  此外,结合中国SNS行业目前的现状来看:SNS网站的主要盈利在于广告和应用业务收入两方面。其中在应用业务营收方面,对中国大陆市场来说,用户互联网的免费使用习惯已经养成,除去腾讯和游戏产业在个人用户付费方面的发展较为突出外,其他产业在个人用户付费方面的推进都比较缓慢,因此对于SNS厂商来说,在个人用户付费方面,游戏是能够快速见到投资收益的一种方式,未来基于人际关系的游戏依然会存在于SNS中。

  艾瑞建议:一方面人人公司自身应加大新游戏的研发,另一方面加大与第三方开发游戏的深入合作,这方面可以充分借鉴Facebook成功经验。

  3、团购糯米网业务

  根据人人公司一季度财报,2011Q1糯米网净营收为90万美元,在总营收(2055.2万美元)中的占比仅为4.38%;反观糯米网的运营支出 ,Q1糯米网运营支出费用为460万美元,在总运营支出费用(2115.8万美元)中的占比达21.7%.可见,糯米网目前属于人人网的主要投入项目之一。同时,根据一季度财报披露,糯米网的支出主要用于品牌广告费的支出。

  艾瑞分析认为,糯米网一季度收入与支出的失衡反映出了中国团购行业的现状。目前,中国团购网站呈现"千团大战"的过度竞争局面,团购网站纷纷通过大量的品牌广告来吸引新用户,这就造成了各家团购网站的广告支出费用激增;所不同的是,拉手网、窝窝团持续烧钱的背后,都有风投的影子,如拉手网暂获1.17亿美元投资;窝窝团称获2亿美元投资,而糯米网在资金来源方面,主要是通过人人公司向糯米网输血,且人人公司CEO陈一舟表示暂不会考虑放开融资,引入风投。

  结合6月23日糯米网宣布与人人网网账号打通、发布无线客户端版本、推出商家自主平台等新的发展战略,并与分众传媒、艺龙以及名牌折扣网站唯品会达成战略合作,这些都体现了人人对糯米网的投入和重视程度。艾瑞预测,尽管目前糯米网盈利状况不理想,未来未来人人公司还将继续加大对糯米网的投入,以期从用户直接购买商品和服务中获取更多的佣金收入,多元化自身的盈利渠道。

  为了更好的评估糯米网的发展前景,艾瑞在此还综合考察糯米网的流量以及在团购市场的最新排名数据,供大家参考。

  (1)糯米网的访问流量情况:糯米网自2010年6月上线以来,其月度覆盖人数整体上升幅度较大,2010年7月其月度覆盖人数仅为517.0万人,至2011年3月达到2641.0万人,不到一年的时间内增长超过5倍。从在整体团购网站中的占比来看,糯米网占比也有持续提升,2011年3月达到16.8%。

  (2)糯米网在团购市场的最新排名情况:综合艾瑞iUserTracker监测的日均覆盖人数、月度总访问次数数据,以及EcommercePlus监测的转化率数据,考察糯米网在团购市场中的排名情况,可以看出,糯米网在用户访问流量上处于第二梯队(6-7名之间),但转化率排名却位居第一,可见其坚持精品路线的发展策略已取得成效。

  综合以上人人公司的业务分析,艾瑞认为,广告和游戏在一定时期内依然会是人人网的主营收入,糯米网短期内实现盈利不太现实。但就这三大业务的未来而言,广告收入市场未来潜力较大,但目前仍处于起步阶段,需要人人结合市场发展进程做更多的创新及培养;游戏收入需要进一步加大研发和开发合作力度,有效降低对单款游戏产品收入依赖,并在用户游戏娱乐需求的基础上开发更多的虚拟交易收入,增强互联网增值业务收入渠道和总额;团购业务方面,目前糯米网借助人人公司的资金输入通道和当前的发展势头,已赢得团购市场的先机,未来伴随着整体团购市场的大洗牌,糯米网应区别于其他团购网站,在充分利用人人网资源的同时,制定差异化的发展策略,方可在未来团购市场中赢得稳获一席之地。

 

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