市场指数

　　企业财报季基本结束，市场将关注重点重新转移至经济数据上，本周公布的首申失业救济人数及消费者信心指数均超出预期。美股市场延续此前上涨势头，但涨幅并不明显。主要原因为今年美股市场涨幅饱和，股市泡沫风险逐渐显露。纳斯达克综合指数时隔13年再度登上4000点，标准普尔500指数和道琼斯指数则继续刷新历史新高。

　　本周，纳斯达克综合指数上涨68.2点，涨幅1.7%;标准普尔500指数上涨1.0点，涨幅0.1%;道琼斯指数上涨21.6点，涨幅0.1%;恒生指数上涨185.0点，涨幅0.8%。艾瑞互联网中概指数短期进入盘整期，本周上涨34.0点，涨幅1.6%。

　　个股研究

　　自10月18日以来，艾瑞互联网中概指数在多重因素影响下开始回落调整，较最高点最大下跌幅度超过15%。进入11月下旬，艾瑞互联网中概指数进入盘整期，中概股市场风险性有所降低。

　　本周，艾瑞互联网中概指数30家成分股中超过半数恢复上涨，巨人网络、网易和腾讯涨幅居前三。人人网第三季度财报不及预期，股价重挫10.8%;网秦股价在连续两周涨幅超过10%之后，本周回落7.7%，表明网秦多空双方拉锯仍未结束;巨人网络宣布私有化进程，这是继2012年盛大网络和阿里巴巴退市之后又一起互联网中概股退市案例。

　　本周奇虎360发布第三季度财报，各项财务指标均超预期。根据艾瑞咨询公布的第三季度数据，奇虎360网页搜索请求量份额已经提升至14.4%，但其营收市场份额仅为1.6%。未来随着奇虎360在搜索算法、用户体验和商业化能力的提升或增强，其搜索广告营收将迎来爆发。移动游戏方面，中国移动游戏用户渗透率并不高，未来随着Wifi覆盖面积的扩大和4G网络的推行，移动游戏市场有望迎来爆发。在游戏类型方面，目前大多数游戏均为休闲益智类游戏，因此每用户付费收入(ARPU)较低。随着更复杂的游戏的推出，每用户付费收入(ARPU)有望提升。根据游戏工委公布的数据，截止到今年上半年360手机助手用户数占安卓手游分发总用户数的28.9%。因此奇虎360移动游戏营收的增长前景良好。

　　整体而言，奇虎360在流量市场份额和营收市场份额的差距上所体现的价值洼地及在移动游戏分发渠道上的掌控力将成为其未来股价上涨的重要支撑。

　　下周展望

　　本月标准普尔500指数上涨2.8%，实现连续三个月上涨，全年涨幅达到26.6%。目前股市倾向于上涨，各项宏观经济数据适中，即显示美国经济增长力量有所增强，又不至于提升美联储提前缩减QE3的预期。本周由于感恩节休市，市场交易稍显冷淡。目前美股市场涨幅已接近饱和，股市泡沫风险加大，但短期内尚未出现行情反转的迹象。

　　互联网汽车服务商汽车之家将于下周完成IPO，按最高发行价14美元计，其市值接近15亿美元，汽车之家将成为今年第六家赴美上市的中国互联网企业。互联网中概股市场的波动性有所降低，艾瑞互联网中概指数的14日相对强弱指标(RSI)恢复到60线以上，表明空头行情暂时减弱。布林线(Boll)压力线和支撑线形成收口，表明市场将进入盘整期，短期没有明显上涨或下跌的趋势。

　　预计下周艾瑞互联网中概指数将继续盘整，互联网中概股市场仍有一定的风险。