市场指数

　　本周美股指数大幅走低，主要原因为许多新兴市场国家资产遭到抛售，土耳其、阿根廷等国货币遭受重创，这加重了投资者对全球经济复苏的担忧情绪。汇丰中国公布的1月份中国制造业PMI指数意外萎缩，美国证券交易委员会(SEC)行政官初步裁决四大会计师事务所中国分支应被暂停审计美国上市公司六个月。在多重利空因素的打击下，互联网中概股市场遭遇暴跌，艾瑞互联网中概指数在最后两个交易日分别下跌4.8%和4.5%，全周累计下跌7.2%。

　　本周，艾瑞互联网中概指数先涨后跌，全周累计下跌167.6点，跌幅7.2%。纳斯达克综合指数下跌69.4点，跌幅1.7%;标准普尔500指数下跌48.4点，跌幅2.6%;道琼斯指数下跌579.5点，跌幅3.5%;恒生指数下跌683.3点，跌幅3.0%。

　　互联网中概股市场研究

　　本周互联网中概股市场遭遇内外双重因素的打击，外部因素方面：随着美联储逐步缩减QE3的规模，海外资本开始回流美国。本周四许多新兴市场国家的资产遭到抛售，导致土耳其、阿根廷等国家的汇率暴跌，投资者担心新兴市场国家经济复苏将受影响，并有可能蔓延至发达国家。在此因素影响下美股大盘指数大幅走低，标准普尔500指数和道琼斯指数分别跌破1800点和16000点，道琼斯指数更是创下了自2012年5月以来最大单周跌幅;内部因素方面：本周四美国证券交易委员会(SEC)行政官初步裁决四大会计师事务所中国分支应被暂停审计美国上市公司6个月，这一意外消息促使互联网中概股市场全线下跌，艾瑞互联网中概指数在两个交易日中累计下跌9.1%。

　　美联储将在本月28、29日召开议息会议以决定其下一步的缩减计划，在此之前美股市场将一直笼罩在担忧情绪之中。美联储缩减QE3规模是资本回流美国的主要原因，如果美联储在本月会议上暂缓缩减计划，市场担忧情绪将得到缓解，否则美股市场将很有可能遭遇一波空头行情。市场过度解读了美国证券交易委员会(SEC)行政官的初裁，这次初裁是2012年底行政诉讼的一个结果，在2013年5月份中国证监会、财政部与美国公众公司会计监察委员会(PCAOB)签署了执法合作备忘录，中美会计审计跨境执法合作取得新进展。本次诉讼发生在中美取得进展之前，由于美国证券交易委员会(SEC)与美国公众公司会计监察委员会(PCAOB)相对独立，所以美国证券交易委员会(SEC)单独做出了裁决。另外，该行政裁决并不具有法律效力，会计师事务所有权提交检视申请，甚至向美国联邦巡回上诉法庭提起上诉，一系列的程序办理将使得上述裁决在短期内不会被执行，因此短期内互联网中概股的审计工作将不会受到影响。

　　从长期来看，如果上述裁决被执行，在华拥有较多业务的美国企业如百胜餐饮、高通和卡特彼勒等的会计审计将受到阻碍。考虑到裁决的波及范围，美国证券交易委员会(SEC)最终执行该裁决的可能性很小。该委员会行政官的意图更多的是震慑部分存在财务造假的中概股公司和相关审计机构，而非真正暂停四大会计师事务所在华相关业务。

　　个股分析：

　　本周艾瑞互联网中概指数30家成分股中有28家下跌，10家跌幅超过10%。前期泡沫明显的新股及高成长性个股成为重灾区，58同城下跌17.5%居首。奇虎360在周四交易中表现了很强的韧性，股价最大跌幅达到10.3%，但随后股价逆市上涨，最终单日下跌0.3%。最近一月有两项利好消息促使网秦股价反攻，其一为摩根士丹利披露其持有网秦5.2%的股份，其二为网秦宣布与美国运营商Sprint合作推广NQ Live。本周网秦股价一度上涨18.5%，市值一度站上10亿美元，但在最后两个交易日全部回吐前期涨幅。

　　下周展望

　　本周新兴市场国家的货币暴跌重现了去年5月份的情景，彼时美联储主席伯南克暗示将于晚些时候缩减QE3，新兴市场国家资产遭到抛售，美股受拖累并大幅下跌。随后美联储在9月份并未宣布缩减计划，美股回升，担忧情绪消除。如果本月底美联储宣布暂缓缩减计划，则美股市场有望得到喘息;否则美股市场很有可能迎来一波空头行情。互联网中概股市场已经出现了明显的回调，考虑到美国证券交易委员会(SEC)的初裁在短期内并无实质性意义，风险偏好较高的投资者可以进场加仓。

　　本周艾瑞互联网中概指数的14日相对强弱指标(RSI)从60线附近暴跌到45线附近，表明市场遭遇了意外的空头打击;布林线(Boll)的压力线和支撑线已经在逐渐形成上行通道，意外的空头打击使上行通道明显收窄，两项技术指标表明艾瑞互联网中概指数短期内进入空头行情。预计在下周前两个交易日艾瑞互联网中概指数将实现触底，空头行情将得到部分缓解，美联储议息会议的决议将决定后三天的走势。整体而言，互联网中概股市场风险增大，艾瑞互联网中概指数波动性增大，下周将体现盘整之势。