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艾瑞读财报:腾讯600亿营收,或许只是开始

来源:艾瑞咨询 作者:分析师 王亭亭 2014/3/26 8:03:49
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导语:2013年腾讯全年营收超过600亿元,达604.4亿。Q4其营收规模为169.7亿元,其中虚拟增值业务营收为细分业务营收最高。


  3月19日,腾讯发布其截至12月31日的2013Q4及全年财务数据。通过整理发现,2013年腾讯全年营收超过600亿元,达604.4亿。2013Q4其营收规模为169.7亿元,其中虚拟增值业务营收为细分业务营收最高,为119.3亿元,电子商务营收为33.2亿元,在线广告营收为15.0亿元,公司整体的毛利率为51.7%,运营利润为28.0%,净利率为23.2%。

  2013年腾讯营收破600亿,增速略有放缓

  2013年腾讯营收达604.4亿元,年增长37.7%,营收规模较为庞大,且增长速度较高。对比BAT中的前两家,百度2013年营收合计为319.4亿元,增速为43.2%,阿里巴巴2013年营收预计约为460亿元,增速为53%,可以看出,腾讯在中国互联网行业的巨头地位相当稳固,且随着其跨屏社交平台的进一步发展和商业生态系统进一步搭建,其营收还将保持快速的增长。

  从季度数据来看,2013Q4腾讯营收近170亿元,同比增幅近40%。

  虚拟增值是腾讯营收关键,电商业务占比提升

  从营收的结构来看,虚拟增值是腾讯营收最核心的组成部分,2013Q4,虚拟增值业务营收近120亿元,占整体营收比例70.3%。进一步细分来看:游戏占据虚拟增值业务营收的半壁江山,2013Q4达84.8亿元,其中移动QQ和微信带来的智能手机游戏业务的贡献力度最大;社交网络的增值服务营收为34.6亿元。

  电商业务营收的占比持续提升,2013Q4为33.2亿元,占整体营收的比例为19.6%,提升较快,艾瑞认为,营收的增长更多的来自于腾讯旗下B2C企业易迅的增长,Q4为电商旺季,易迅以及QQ网购在此阶段增长较快。

  在线广告业务营收的占比提升较为缓慢,2013Q4为15亿元,占比8.8%。艾瑞认为,腾讯的广告业务收入较为单一,主要贡献来源为腾讯视频以及社交网络的效果广告,而前者所处细分业务所在领域竞争激烈,营收和利润提升之路可谓艰难,而搜搜与搜狗的合并也在一定程度上导致广告业务营收占比下降。

  利润率稳中下降,剥离重模式业务或将带来利润率回升

  整体来看腾讯的各项利润率的变化,均处在逐渐下降的过程中,其中毛利润从2012Q1的60.2%降至2013Q4的51.7%,运营利润率由2012Q1的38.3%降至2013Q4的28%,净利率由2012Q1的30.7%降至2013Q4的23.2%。艾瑞认为,排除各项业务的季节性变化因素外,腾讯各利润率下降的核心是重资产业务的增长对已有核心业务利润率的侵蚀加大。

  艾瑞认为,腾讯在2014Q1宣布入股大众点评、京东、同程旅游等项措施对自身战略扩张以及改善自身毛利率和运营利润率有重大意义,首先这种合作将使腾讯的合作版图进一步扩大,让专业的领先的外部企业运营相应的本地生活、网络购物、在线旅游等业务;其次,腾讯庞大的社交平台将相应的流量导给这些战略合作伙伴,实现“win-win”;再次,腾讯或将逐步将易迅并入京东作为一个整体来运营,腾讯的毛利和运营利润率也或将得到提升。虽然这些投资在短期内可能不会给腾讯带来庞大的投资收益,但是这些投资的确是明智之举。

  2013移动船票花落腾讯,2014启动全面电商战略

  2013至今的腾讯发展可圈可点,核心的社交平台各项指标稳中有喜,游戏业务行业地位进一步巩固,微信平台无论是社交还是生活服务愈加完善,包含微信支付的支付业务风生水起,资本层面的投资与收购也颇为凌厉。2013年移动船票争夺战中,腾讯的各项产品在移动端均有所开花甚至结出硕果,在移动互联网化进程中,腾讯无疑是最大的赢家。

  展望2014年,我们认为,在保障全渠道流量优势以及虚拟增值业务较快增长的同时,腾讯会逐步启动包含线上零售和生活服务电商的全面电商战略,腾讯此次显然比以往启动单纯的B2C平台或者C2C平台来的更为“凶猛”。围绕全面电商战略,在流量层面,腾讯将优质流量进一步向易迅、京东、点评、同程等倾斜,并且扶植平台电商业务的发展;在金融和支付层面,财付通团队将向支付环节提供持续稳定的服务,开发创新的支付和消费场景;在资本层面,腾讯将持续投入,支持旗下及参股企业在细分领域展开竞争。

  综上,2013年600亿营收,或许只是“企鹅王国”新开始的起点!

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