市场指数

　　本周美股市场继续分化，整体走跌，以互联网板块为代表的高成长性个股继续遭投资者抛售，以公共事业、金融为代表的价值股成为临时避险选择。周三美联储公布了3月份的议息会议纪要，纪要显示美联储关于加息的立场相对温和并在短时间内安抚了市场情绪。3月份中国外贸数据引起恐慌，出口和进口总额同比下降6.6%和11.3%，主要原因为央行打击人民币跨境套利交易导致人民币需求下降。沪港通政策利好港股市场，恒生指数逆市上扬2.2%。

　　本周，全球主要股指均呈先涨后跌走势。艾瑞互联网中概指数全周下跌21.6点，跌幅1.0%。纳斯达克综合指数下跌128.0点，跌幅3.1%；标准普尔500指数下跌49.4点，跌幅2.6%；道琼斯指数下跌386.0点，跌幅2.4%；恒生指数上涨493.6点，涨幅2.2%。

　　互联网中概股市场研究

　　艾瑞互联网中概指数在3月6日创下了2780.0的最高收盘点位，随后进入深度熊市之中。自3月6日至今，艾瑞互联网中概股30家成分股中有22家累计跌幅超过10%，15家累计跌幅超过20%，4家累计跌幅超过30%，只有估值水平偏低的游戏股和酝酿私有化的个股股价相对坚挺。

　　新股上市方面，受全球社交板块低迷影响，新浪微博上市估值不甚理想。今年1月份，CNNIC公布2013年中国微博行业用户数据，数据显示微博用户数和使用率均大幅下滑，受此影响新浪股价大幅走低，随后全球社交板块的低迷加重了新浪股价的熊市行情，其股价较52周最高值已经下跌42.4%。目前新浪市值仅为34.9亿美元，几乎是新浪微博全部价值的体现，另外新浪账面上仍然拥有18.7亿美元的现金及等价物。从市场估值角度看，新浪的市销率为5.3倍，市净率为2.9倍均处于偏低的估值水平上，但其市盈率却高达89倍，以最近一年营收增速计算的市盈增长率PEG为3.5倍，处于较高的估值水平上。艾瑞分析认为，大量的成本费用投入拖累了新浪的利润率水平，导致其不同的估值指标处于不同的估值水平中。随着新浪微博盈利及运营杠杆的提升，新浪整体的利润率水平将提升，因此其股价仍有一定的提升空间。

　　下周展望

　　多重因素促使美股回调，这些因素包括整体偏高的估值水平、逐步复苏的美国经济形势、动荡的克里米亚局势及逐步收紧的货币流动性等。进入四月份以后，衡量美股投资者恐慌情绪的标普500波动率指数（VIX）已经大幅飙升了22.7%，这表明市场恐慌情绪开始蔓延。本周三纳指短暂上涨，主要得益于美联储会议纪要的利好因素，随后纳指掉头向下，截止本周末已经跌破4000点，为自去年11月份以来最低点位。互联网板块和生物技术板块在此次股市动荡中遭受了强烈冲击，以公共事业板块为代表的价值股则表现出稳中有升的走势。

　　互联网中概股板块成为近期股市回调伤害最大的板块之一，艾瑞互联网中概指数的14日相对强弱指标（RSI）暂时稳定在40线附近，短期内无上行动量。预计下周14日相对强弱指标（RSI）将在40-50线附近调整，互联网中概股市场仍处于空头行情中，但下行力度已经明显减弱。综合美股大盘走势及技术指标，预计下周艾瑞互联网中概指数将趋于盘整，整体呈下行趋势。