中国在线教育经过2013年的预热，2014年的大热，2015年的井喷，以及2016年“直播元年”，2017年中国在线教育又将何去何从，是跟随科技潮流开发新热点，还是遭遇资本寒冬？2017年1月，布局直播答疑的学霸君宣布完成1亿美元C轮融资，由招商局资本和远翼投资领投，皖新传媒、挚信资本等多家机构跟投，为2017年的融资开了个好头。随后5月，转战直播互动教育的猿辅导宣布获得由华平投资集团领投、腾讯跟投的1.2亿美元的E轮融资。从资本市场对K12教育阶段的投资热度来看，2017年在线教育领域似乎并不萧索。

在线教育市场整体融资次数回落，且集中在天使轮与A轮

自2012年以来，在线教育逐渐受资本市场追捧，其热度逐渐上升，并在2015年呈井喷之势，随后直播技术等发展催生直播热，形成2016年的“教育直播元年”。纵观在线教育市场与资本市场的多次碰撞，我们发现从2012年开始，在线教育的融资次数逐年攀升，2015年的融资次数最多，为519次，到2016年出现回落，为428次；从融资轮次来看，历年均有超过六成的融资集中在早期的天使轮和A轮，进入C轮及以后融资轮次的企业很少，这意味着跑在前面的企业相比于整个在线教育市场而言，占比很小，在线教育市场整体处于发展早期阶段。

通过对比2015年和2016年的并购情况，并购次数由2015年的5次并购急剧增加到2016年的28次并购，如猪八戒收购萝卜网、立思成收购跨学网、文化长城收购智游臻龙等，行业内并购之势明显。

资本市场依然活跃，行业内并购频率加快

将2017年与2016年同期的融资轮次进行对比，我们发现2017年的融资次数为83次，比2016年同期的176次减少93次；但对比融资金额，我们可以看出在融资次数减少一半的前提下，2017年的融资金额高达到49.5亿人民币，与去年同期相比仅下滑39.2%，这说明资本市场依然活跃，对优质项目的投入力度并未减少。从融资轮次分布来看，2017年天使轮和A轮融资依然是最多的，占比超过融资总数的60%，相比2016年减少13.3%，一方面反映出在线教育行业处于早期阶段，行业内参与者依然众多，另一方面也可见资本市场虽然更加理性，但是对教育行业的热度不减，拥有创新性的初创企业无需担心入局已晚。

2017年较2016年同期出现大幅增长的是并购和战略投资次数，其占比分别由原来的2.9%和2.3%增长为6.0%和9.6%，这表明行业内并购频次增加，诸多在线教育领头企业开始通过并购的方式扩大自己的产品线或业务范围。同时，企业间的战略投资增加，行业上下游或行业内企业间合作共赢局面开始雏形。

K12、语言类和职业教育仍为热门领域，教育信息化受到资本青睐

从在线教育各细分领域的融资次数来看，最受资本市场青睐的在线教育类型依然是K12教育、职业教育以及语言教育。2017年兴趣教育和教育信息化领域的融资次数相比于2016年同期出现明显增长，占比均为16.9%，其中教育信息化中有超过70%的融资次数集中于平台服务提供商，这可能主要是以下两方面的原因，其一，直播互动教学的火热一直延续到现在，直播互动教学的效果和场景已经逐步受到认可；其二，直播技术等新兴技术的发展，使得在线教育的行业壁垒相对于其他方面更容易构筑。

从融资金额来看，职业教育的融资金额远超2016年同期，占比高达37.8%，这可能主要是由于职业教育人群具有体量巨大、自主性高、付费意识强等特点，其盈利模式较为明朗，备受资本市场垂青，同时也不断吸引新的创业者加入战局，并且不断切入更加垂直的市场从而创造新的蓝海。而反观K12教育，虽然受众基数大，需求高，但由于该阶段人群学习的单向流动性，学员在每个阶段停留时间有限，且相对而言试错成本更高，故行业内玩家不仅要考虑获客成本，而且要想办法提高用户粘性。基于以上特点，K12领域正处于收入模型的不断探索阶段，企业发挥自主和创新的能动性比较高，尤其是随着直播互动教育潮流的涌动，与直播互动教育相关的内容、技术等方面不断吸引了众多的创业者的入局，当然资本市场也抵挡不住K12教育这块蛋糕的诱惑，向K12教育领域的诸多企业及创业者抛出橄榄枝，如前文所述的学霸君、猿辅导等所获得的过亿美元融资

不断摸索之后在线教育终会回归教育本质

在线教育在发展过程中经过反复摸索，不断加深对教育规律的理解，最终会回归到教育本质，即对知识的传播、学以致用以及最后的演绎。对教育本质的把握将为在线教育带来更多可能，未来教育企业将重新定义好老师、好课程。随着人工智能、大数据技术、VR/AR等新兴技术的兴起，在线教育将进一步走向IT化、数据化，学生的学习路径将被以数据的形式记录，经过大数据、建模等技术手段可以将已有数据进行模型化分析，而老师则可以根据学生提供的信息以及数据信息进行分析，为学生提供个性化的学习方案；而对于课程的制定，则需要建立在良好的学习场景和学生的认知规律的基础上，更加符合学生的学习特点及学习轨迹。未来在线教育企业和老师不会只是知识的传播者，而是会依托新兴技术因材施教，更具针对性的加强学员对知识的吸收、加工及演绎，回到教育本质。