北京时间2014年4月25日，百度公司(Nasdaq：BIDU)发布了截至2014年3月31日2014年第一季度未经审计财报。财报显示，2014Q1百度总营收为95.0亿元，同比增长59.1%，运营利润为23.7亿元，同比增长7.4%，净利润为25.4亿元，同比增长24.1%。

　　2014Q1百度总营收95.0亿元，营收增长强劲

　　2014Q1百度总营收为95.0亿元，同比增长59.1%，其中网络营销收入为93.8亿元，同比增长57.5%。2014Q1百度营收增长强劲，已经连续两个季度营收同比增速保持在50%以上，为2014年发展奠定了良好的开端。艾瑞认为，百度营收的强劲增长一方面是得益于互联网在线营销收入的大幅提高，而网络营销收入的增长则得益于百度活跃网络营销客户数量和每家客户平均营收双因素的推动。2014Q1百度活跃网络营销客户数量为44.6万家，同比增长8.8%，环比下滑1.1%，来自每家网络营销客户的平均营收为2.09万元，同比增长44.1%，与上季度持平。另一方面则是由于应用分发等移动互联网业务高速增长的强力推动，百度移动端商业化进程的稳步推进，进一步带动了百度整体业务的持续性增长。

　　2014Q1百度流量成本继续大幅增长

　　2014Q1百度成本支出为38.4亿元，同比增长82.8%，其中流量成本是百度最重要的一项成本，是反映主营业务发展的重要指标。2014Q1百度流量获取成本为11.8亿元，同比增长34.3%，在总营收中占比12.4%，去年同期为10.2%，上季度为12.3%，百度流量获取成本继续增长。流量获取成本反映了百度核心搜索业务营收的增长情况，流量的大幅增长主要是由于hao123网址导航网络促销活动带来的。

　　艾瑞认为，在2012年之前，hao123网址导航一直处于市场一家独大地位，是百度搜索的直接流量来源，但是自2011年底360网址导航流量开始超过hao123，同时2012年8月360搜索推出，这一局势开始扭转，360搜索利用浏览器、导航产品强势的渠道能力抢占了百度部分流量，在这之后百度流量获取成本大幅增加，特别是对于hao123网址导航的流量支出大幅提升，以提高百度全站的搜索流量。

　　2014Q1百度运营费用大幅增长推动移动互联网变现

　　2014Q1百度运营费用为32.86亿元，同比增长198.1%，其中，销售和行政管理费用为20.09亿元，同比增长136.9%，在总营收占比为21.2%，研发费用为12.77亿，同比增长57.5%，在总营收占比为13.4%。

　　艾瑞认为，百度整体业务规模快速的增长使得运营费用支出大幅提高，销售和行政管理费用的增长主要是移动互联网产品营销推广费用的增长，研发费用增长主要是由于研发人员数量增加。移动互联网的快速发展使百度移动业务的重要性继续提升，未来在移动互联网产品及市场的投入将持续增加，以更好的推动移动流量变现。

　　2014Q1百度运营利润率及净利率进一步拉低

　　2014Q1百度毛利率为59.6%，去年同期为64.8%，运营利润率为25.0%，去年同期为37.0%，净利率为26.7%，去年同期为34.2%，整体来看百度各项利润率均处于下滑态势，且在本季度进一步拉低。艾瑞认为，主要原因在于除搜索之外的其他主营业务的增长进一步拉低了百度核心业务的利润率。

　　目前百度除了自身核心搜索业务之外，通过投资收购等手段陆续将去哪儿、爱奇艺、PPS、91无线以及糯米网并入百度主营业务，并在收购之日开始将其经营业绩合并百度财报。通过对关键的战略性重点领域进行投资，使百度在在线旅游、在线视频、移动应用分发等多个领域占据了流量入口地位，展开了搜索延伸业务的布局，同时对百度整体营收的增长有大幅推动作用，特别是对91无线和糯米网的收购，进一步提升了移动互联网流量变现的能力并巩固了百度在行业中的领导地位。但是，从另一个层面来看，去哪儿、爱奇艺等业务快速增长带来的高投入、高亏损状态仍继续持续，进一步拉低了百度整体的利润率水平。