市场行情

　　经济数据方面，美国3月份的消费者价格指数(CPI)同比增长1.5%，超出了市场预期，2月份的失业率为6.7%。目前的失业率数据和通货膨胀率正逐步接近美联储设立的既定目标，这使得美联储能够按原计划继续缩减QE3。乌克兰局势峰回路转，美欧俄乌四国为缓解紧张局势达成协议，但俄方和乌方的执行力有待观察。起始于3月上旬的股市大回调已经短暂触底，标普500和纳斯达克综合指数本周实现四连涨。

　　本周，美股大盘触底反弹，标普500指数创自去年7月份以来最大单周涨幅。艾瑞互联网中概指数上涨69.5点，涨幅3.2%。纳斯达克综合指数上涨95.8点，涨幅2.4%;标准普尔500指数上涨49.2点，涨幅2.7%;道琼斯指数上涨381.8点，涨幅2.4%;恒生指数下跌243.4点，跌幅1.1%。

　　美股市场

　　在刚刚过去的40天中美股市场遭遇今年第二波熊市行情，美股市场全线下挫，纳斯达克指数一度跌破4000点位，成为这波熊市行情的最大受害者。从股市动态的角度看，投资者开始抛售以互联网板块为代表的高成长性个股，转而买入以金融和能源板块为代表的价值股。科技股是支撑2013年美股牛市行情的主要动力，随着市场估值水平的上升，市场风险也越来越大，乌克兰局势、日欧经济的动荡以及中国经济增速放缓成为股市回调的导火索。但我们注意到股市的这波熊市行情仍是由股市的正常回调机制主导的，而非经济基本面恶化造成的。一个重要的依据是，受寒冷的季节因素影响，今年2月份美国各项经济数据不及预期，但股市仍顶住压力不断走高，这表明市场对美国经济中长期的复苏形势是持乐观态度的。

　　这波熊市行情呈现出一个明显的特征：科技股和小盘股领跌。科技股方面，截止上周纳斯达克综合指数在这波熊市中下跌了8.2%(较3月5日的高位，以下同)，艾瑞互联网中概指数跌19.2%，标普500和道琼斯指数跌幅为3.1%和2.0%。个股股表现上，Pandora跌幅超过30%，Twitter、LinkedIn和Netflix跌幅超过20%;小盘股方面，长期追踪美国小盘股板块的罗素2000指数自3月5日以来下跌了7.8%，远远超过了追踪大盘股的罗素1000指数的跌幅，罗素2000指数涨跌走势与纳斯达克综合指数表现出非常高的相关性，这表明小盘股下跌是导致此轮熊市的重要因素之一。

　　互联网中概股市场

　　本周新浪微博成为今年第一支赴美上市的互联网中概股，受全球社交板块低迷影响，新浪微博上市估值不甚理想。

　　自3月份以来全球社交板块由涨转跌，龙头股企业Facebook和Twitter股价均掉头向下，Twitter更是一度回吐自上市以来的全部涨幅。新浪微博上市首日收涨19.1%，市值为41.2亿美元，已经高出母公司新浪集团的市值。在企业基本面方面，2013年新浪微博录得约1.9亿美元的收入，广告收入约为1.5亿美元，其中阿里巴巴贡献了其中约4900万美元的收入，其余部分主要来自于社交品牌展示广告。2013年Twitter依靠效果类信息流广告录得近6亿美元的收入，基于社交数据和社交关系的分析技术推动其效果类广告营收大幅上升，与Twitter相比新浪微博的的信息流广告营收占比仍然偏小，另外，移动端的广告仅占整体广告的28%，远低于70%的用户占比。因此未来新浪微博在移动端的信息流广告进展将在很大程度上影响其股价走势。