事件背景：

近日，搜狐集团旗下互联网金融平台搜易贷公布2015年年度运营报告，宣布搜易贷2015年全年累计交易额为65亿元人民币。从公布的数据看，搜易贷的业务主要由房贷、车贷和P2P三部分组成。在2015年总成交额占比中，房贷业务占比从年初的3.19%上升至年末的23.46%。

深水才能养大鱼

截至2015年年底，全国网贷平台累计数量已接近四千家。在互联网金融高速发展的背景下，优质资产端的获取能力开始成为影响网贷平台发展速度和健康程度的重要指标之一。艾瑞分析认为，目前国内网贷平台主要有纯线上发展和平台合作两种模式。在纯线上模式中，平台本身不参与借款，而是通过撮合的方式充当借款方与贷款方之间的信息中介。在平台合作模式中，网贷平台主要与线下小贷公司进行合作，由小贷公司负责贷款调查和贷后管理工作。从模式架构和实践结果看，前者受制于单笔借款金额过小、风控难度大，因此难以快速扩张；后者则需要对合作方进行较为严格的审核，并与合作方分享利益，其本身也必须具备足够的获客能力。

艾瑞分析认为，从业务发展模式和实际案例看，搜易贷属于平台合作型的发展模式。根据搜易贷的介绍，其主要与房地产开发商、房产中介平台等进行合作，并开展商品房交易、房地产抵押、商业地产租赁等相关业务。从业务领域看，搜易贷选择将今后的发展重点放在房地产业务上，或许是出于“深水养大鱼”的考虑。虽然近年来国内房地产市场呈现疲软态势，但市场总量依然十分巨大。根据国家统计局最新发布数字，2015年全国商品房销售额达到87281亿元，同比增长14.4%。此外，2015年全国房地产开发投资规模达95979亿元。

同时，根据艾瑞咨询数据，2015年全国P2P行业交易规模为8302.5亿元。从这一数据对比中可以看出，互联网金融企业在房地产市场有着很大的发展空间和市场潜力。由于互联网金融具有面对用户数量多、去中介化、信息传播速度快等特点，随着市场的进一步发展和监管政策的进一步明晰，包括汽车、房地产等对金融市场需求强烈、体量巨大的垂直行业将成为互联网金融行业的重点开拓领域。

玩转资产证券化

艾瑞分析认为，房地产行业的产业链很长，其产业链上包括了开发商、购房人、卖房人、租房人、物业等各个参与方。作为一个资金密集型行业，各个参与方都有很强的资金需求。目前，房地产行业主要依靠银行、信托等传统金融机构满足其资金需求。然而，受到种种限制，传统金融机构并不能针对产业链各方的多元化细分需求提供完全的定制服务。在互联网金融平台，部分需求完全可以通过资产证券化的方式得到实现。

以商业地产租金为例，受到地段、品牌等因素的影响和装修等沉没成本的影响，商业地产内的商铺通常会与业主签订长期租赁合同并定期缴纳租金。为了提高资金的流动性，业主可以将这笔长期待收资金进行证券化处理，并通过互联网金融平台向投资人出售。 

类似方案早已有先例可循。2013年，华侨城集团将欢乐谷门票作为标的，发布资产证券化产品。自从2014年9月30日”央四条”提出后，万科、万达等地产商均开始尝试将资产证券化作为盘活资金流动性的手段。2015年6月，万科以万科前海企业公馆租金收益权作为标的，联合鹏华基金发起一支公募基金。同月，万达以万达广场待收租金作为标的，通过快钱发布众筹项目。2015年8月，世茂集团将待收物业费作为标的，推出资产证券化产品。据介绍，搜易贷也与银泰开展合作，并以商业地产租金为标的推出了相关的资产证券化产品。

艾瑞咨询认为，随着房地产市场疲软的持续和互联网金融平台对资产端的追求，未来双方的需求将以资产证券化的形式进一步结合。不过这类结合对资产端的质量具有很高的要求，且市场仍处于摸索阶段，因此短期内互联网金融平台上资产证券化的产品仍将以尝试和探索为主。