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艾瑞读财报:艺龙Q1营收规模1.33亿元 同比增长持续势头良好

来源:艾瑞咨询 作者:分析师 苏然 丁佳琪 2011/5/31 6:50:00
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导语:艾瑞咨询根据艺龙发布的2011年一季度财报报告发现,2011Q1艺龙总营收同比增长23.9%,达1.33亿元,总体增长势头良好。

  艾瑞咨询根据艺龙发布的2011年一季度财报报告发现,2011Q1艺龙总营收同比增长23.9%,达1.33亿元,总体增长势头良好。在营收结构中,酒店、机票、其他(主要包括网站广告和度假产品)三者营收的占比为7:2:1,酒店预订仍为艺龙的主体业务。在此,艾瑞结合艺龙一季度财报,分别从财务数据、业务经营、近期热点三方面进行重点分析。

  (一)财务数据解析

  营收规模:2011Q1艺龙营收规模1.33亿元,同比增长势头良好

  艾瑞咨询整理艺龙2009Q1-2011Q1历史数据发现,艺龙自从09年扭亏为盈以来,营收规模的同比增长势头日益良好,其中2010年前三季度得益于世博会的拉动,同比增长均超高30%,近两个季度同比增长也保持在23%以上,增长势头持续良好。此外,从环比来看,2011Q1营收规模环比增长1.0%,与去年2010Q1环比增长基本类似,这主要是受季节性因素的波动,一季度是旅游的淡季。

  反观艺龙的经营净利润增长情况来看,2011Q1艺龙经营净利润占营收比重9.9%,达1322.6万元,相比去年同期增长111.4%,约为其营收规模23.9%增长率的5倍。由此可见,艺龙核心定位于线上酒店预订,使其成本控制获得了良好的成效。

  营收结构:2011Q1艺龙酒店业务占营收主体地位,比重为68.1%

  在艺龙整体营收结构中,酒店预订为主体业务,2011Q1占比为68.1%;结合历史对比数据来看,酒店、机票和其他业务三者的占比基本维持在7:2:1的水平。此外,值得注意的是,从各项业务的增长情况来,酒店和其他业务(包括度假产品,网站广告等收入)是拉动其营收持续增长的主要动力,2011Q1这两项业务同比增长分别为31.0%、38.8%,而机票业务一季度表现平平,同比增长率仅为2.5%。

  经营成本:2011Q1艺龙酒店业务占营收主体地位,比重为68.1%

  在艺龙整体经营费用中,销售与营销费用为主要成本费用,2011Q1销售营销费用为4363.7万元,在整体经营费用7728.3万元中,占比为56.5%,超过一半;其次是服务研发和行政管理,占比分别为26.6%和16.8%。

  (二)业务经营分析

  艺龙成本控制的举措?

  艾瑞分析认为,艺龙成本控制的举措主要有两点:第一,将主要精力集中在酒店预订上,酒店的毛利率对艺龙来说,较机票高很多。目前业内酒店的毛利率在12%-15%的水平,机票仅为3%-5%;第二,集中定位于在线预订。以前艺龙获取用户的方法主要通过直销、人力密集型的Callcenter等传统方式来获取,而现在主要通过互联网的方式,如在百度、谷歌上艺龙投入了大量的推广费用,使其获取用户的成本相较之前大为降低,营销总成本得到控制。

  艺龙未来的发展方向?

  根据艾瑞了解,艺龙未来的发展定位于中国最大的在线酒店交易平台,即平台化的战略。在具体举措上:一方面,不断优化自己的酒店网络预订平台、订单处理能力等,以期搭建更好的平台;另一方面,在在线酒店预订网站收购、传统实体酒店合作方面,也不断加大投入,为其酒店资源的丰富和数量的增加做准备。

  艾瑞分析认为,与航空业以国有航空为主的局面不同,酒店业以大量中小单体酒店为主,分布零散,因此艺龙开拓合作更多的酒店资源,采用平台化的发展策略,前景乐观;但是,从预期困难来看,其最大的困难是科学管理大量酒店,以及保证这些酒店对用户优质服务的落地。

  (三)近期热点点评

  5月16日,腾讯向艺龙战略投资8400万美金获得艺龙16%的股权,一方面艺龙将用该笔投资去收购合适的中小型网上预订平台,继续定位于第三方平台;另一方面,艺龙将结合腾讯广大的用户优势和自身强劲的后台服务优势,关注在线预订。

  艾瑞点评:此次投资,总的来讲是一个双赢的选择。一方面是腾讯进入在线旅游市场的切入点,另一方面是借助腾讯的6亿用户流量,助力艺龙运营中当前面临的一些困境。在此艾瑞咨询从艺龙的角度来重点分析。

  艺龙当前的困境主要有:

  第一,销量方面。作为在线旅行预订代理商,艺龙的盈利模式主要来自佣金,营收是随其销售量的增长而持续增长的。自09年开始,艺龙扭亏为盈,财务状态有所好转,但要大幅扭转并持续良好,还亟待规模效应的凸显,即更多的销量增长带来利润的正向增长,且销量增长越大,该正向增长越大。

  第二,营销方面。艺龙的营销推广全部是线上模式,用户群也定位于在线旅游消费群体,而目前的现实是CPC点击付费逐渐增长,势必会影响到营销费用方面的上涨。

  第三,品牌方面。艺龙和携程同时成立于1999年,经过十几年的发展,在品牌影响力方面艺龙还远不及携程。

  正是基于以上三点,可以判断此次投资将大力助推艺龙的发展。腾讯6亿用户流量,在营销、销量方面为艺龙提供了很大的流量来源,同时背靠腾讯的实力也一定程度上烘托了艺龙的品牌传播。当然,未来双方具体的合作形式和执行细节,还有待进一布的磨合和优化。

 

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