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艾瑞咨询:掌趣并购玩蟹上游 全面拥抱智能机游戏时代

来源:艾瑞咨询 作者:分析师 严华雯 2013/10/21 13:41:44

导语:艾瑞分析认为,无论从业务层面还是资本层面,掌趣的并购事件都为利好。业务方面可以提升内部资源,包括研发、渠道能力,进一步发展其发行代理业务;资本方面,获得市场追捧,企业获得更多资金支持,业务与资本互相推动,掌趣的手游大局将更加丰满。

事件背景:

10月15日掌趣科技宣布以17.39亿并购《大掌门》研发商玩蟹科技全部股权,以及8.14亿并购上游信息70%股权,总计投入25.53亿。

掌趣科技在今年2月停牌以8.1亿并购页游企业动网先锋,成就了第一轮的上扬趋势,此后停牌时间较长,但是随之带来了两天的股价涨停,为第二轮上扬做好了充分铺垫。

2013年以来,移动游戏市场被A股上市企业持续看好,大额并购事件频发,艾瑞根据公开并购数据发现,手游相关性高的并购案中,2013年笔数达到13笔,金额总计67.15亿,被并购企业估值总计94.02亿。

艾瑞分析认为,掌趣科技此番收购触及的资金额已经达到目前资本市场空前的手游并购规模,并且掌趣本身的手游背景深厚,拥有手游企业融合的良好土壤,从SP向智能机游戏服务商转型,并且通过并购上游信息开拓腾讯渠道,合理性上优于先前的手游行业并购;但是并购后,掌趣后期的工作将更加艰巨,玩蟹科技和上游信息在手游的研发上各有特点,需要解决对两家企业的消化整合能力。

目标:从SP向智能机时代转型

众所周知,掌趣在SP时代,保持着和电信运营商的良好关系,从游戏业务的整体营收分布情况来看,功能机游戏的比重一直以来都是份额最大的部分,但是从2012年上半年开始,功能机游戏业务的营收一直处于下行趋势,从2011H2的0.94亿一直降到2013H2的0.62亿。

可以说,功能机游戏市场的衰落已经无可避免,而智能机游戏市场正在快速崛起,《石器时代2 online》为掌趣科技2013H1智能机游戏的营收带来了巨大的获益,环比增长136.4%,同比猛增550%,掌趣正在面临向智能机游戏行业转型的重要转折点。

业务:智能机游戏研发能力提升 渠道推广加强

掌趣科技此番付出的17.39亿以及8.14亿促成了今年以来A股手游市场的最大手游并购案例,从并购的价值性而言,从两家企业玩蟹科技和上游信息分别来看:

1)研发角度,玩蟹科技和上游信息拥有的《大掌门》和《塔防三国志》两款游戏均属于目前行业游戏中的前排之作,在中国手游研发商中处于较为领先的地位,同级别的研发商量级基本保持在20家以内,研发能力获得极大提升。

之前的金庸版权风波随着玩蟹科技的公开道歉,已经暂时落下帷幕,其善于利用知名版权进行手游开发,在并购后获得掌趣资金层面的支持可谓强强联手,版权风险问题将大大降低。

2)渠道角度,玩蟹的游戏在Android渠道上拥有良好的收入,相信如果保持与代理商之间良好的合作,Android渠道分散但是发展前景优于其他渠道;而上游信息已经在腾讯渠道拥有一定的市场,在腾讯移动游戏平台借助微信及手机QQ爆发式增长的今天,通过并购无疑获得了未来数年内移动游戏最强渠道的游戏发行机会。

艾瑞分析认为,掌趣科技移动游戏业务的转型势在必行,从掌趣科技原有的各项因素分析,掌趣的转型方向有三:(1)并购手游研发商增强研发能力及产品厚度,(2)并且拓宽现有渠道获得更多用户增加流水,(3)最终贯穿产品研发和渠道,深入产品发行领域。

资本:游戏及关联企业获益最大

2013年7月开始进入手游并购高发期,此后,各大手游概念股企业涨势惊人,艾瑞咨询摘取其中代表性企业研究发现,买方企业在一定时间内由于手游概念的推动,获得市场追捧,股价出现大幅增长。

买方企业类型的不同对于资本市场评估股票价值的影响有所不同,游戏企业和影视传媒企业的涨幅更加明显,而软件开发企业和出版发行企业除个别企业外的涨幅则相对理性,但总体上升趋势明显。

掌趣在今年2月并购动网先锋后,股价实现了300%的增长,而截止发稿前,新并购案已经带来连续三日的涨停板,并购效力表现明显。

掌趣科技在沪深股市企业中,手游相关度最高,相对其他企业而言,其在手游方面的融合能力也更强,复牌两天以来的连续涨停已经说明现象。因此艾瑞分析认为,无论从业务层面还是资本层面,掌趣的并购事件都为利好。业务方面可以提升内部资源,包括研发、渠道能力,进一步发展其发行代理业务;资本方面,获得市场追捧,企业获得更多资金支持,业务与资本互相推动,掌趣的手游大局将更加丰满。

(文章为作者独立观点,不代表艾瑞网立场)
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