互联网金融

艾瑞:科学投资的曙光

来源:艾瑞咨询 作者:高级分析师(李超) 2016/6/1 17:30:15

导语:中国资本市场是全球最为独特的资本市场,奇高的换手率,疯狂的估值。在看似有限的流动性下,每只新股的发行又能吸引远超发行量千倍万倍的申购额。国企、央企、民企等公司属性,在中国并不是区分企业优劣的核心指标,自然也不可能成为评价上市公司优劣的参考依据。

事件背景:京东金融集团5月31日在京宣布,其依靠强大的数据能力和技术能力,推出两款最新产品服务证券行业:一是京东金融大数据消费指数及京东天灏投资数据平台,二是京东金融量化策略开发平台。两款服务于证券行业的产品推出,体现了京东金融在金融科技定位下,挖掘数据价值、输出金融科技的实力。

艾瑞快评:

中国特色的资本市场

中国资本市场是全球最为独特的资本市场,奇高的换手率,疯狂的估值。在看似有限的流动性下,每只新股的发行又能吸引远超发行量千倍万倍的申购额。国企、央企、民企等公司属性,在中国并不是区分企业优劣的核心指标,自然也不可能成为评价上市公司优劣的参考依据。相比中国股民零基础的金融素养,不用说财务报表,就连这些公司属性都不是他们投资中国资本市场的核心关注元素。

在中国,上市只是中国企业金融现代化的表现形式,普通股民即便拥有庞大的资金,也不可能通过二级市场的公开较量而获得某一公司的实际控制权。不过在中国,企业上市的核心目的倒是和全球出奇的一致,即获得稳定且近乎永不枯竭的资金来源。能够实现这一目标的企业并不多,因为这能够做到意味着这家企业触动了中国经济的本质——体制。

在中国资本市场上,存在着一批“永不下跌”的股票,这些股票无论行情走势,在大盘一路高歌的时候,它们的上涨并不明显,而在大盘一路下跌的时候,他们也并不下跌。平均下来,这些股票每一天都有微弱到几乎看不见的升幅,但恰恰是这些增幅,却在几年间造就了中国“隐形的神话“。之所以说神话,是因为这些股票的投资回报打破了经济规律,而说他们隐形,是因为这些股票并不被股民热捧。

这种现象,恰恰凸显了中国资本市场的怪现象,其实这并不难解释。中国的资本市场是企业金融现代化的表象,其并不具备价值挖掘的作用。而当一个市场失去了投资价值以后,自然会沦落为资本逐利的投机市场,而中国股民的金融素养,自然也很难从这个市场中培养。所以这些神话才能在资本中隐形,因为股民对投机时间成本的在意程度,要远高于其他。

上市公司资本运作的密码

隐形的神话能够成为神话,原因在于公司上市这个表象只是背后家族利益和资金集团资本运作的需求。在每一只神话股所关联的所有资金方中,他们只需要集体的维持住这只股票的市值,就能通过股份质押,定增等多种多样的金融手段拿到新的资金来源,以维系庞大的实体运作。

2016年熔断机制之所以刚施行就叫停,是因为其所造成的市场恐慌,已经严重影响到资本市场的流动性,而一旦流动性枯竭,这些神话股也将失去吸金入口的作用,这样资本市场的动荡就不可能仅仅是证监会需要收拾的烂摊子了,它将影响到中国经济整体的运作,可能对中国的世界地位造成毁灭性的打击。

而这种奇怪的关联导致的怪现象就是,尽管无论是证监会还是舆论媒体,都不遗余力地呼吁中国股民理性投资,但是在这种只能依靠运气来赚钱的市场上,呼吁也只能是呼吁。尤其在互联网时代,信息传播的速度和碎片化特性,使得股民与机构对市场走势的把握出现了几乎相同的弱化。在这一环境下,科学的投资方法和互联网平民式的投资工具,就成为了投资教育最稀缺的资源。

科学投资的曙光

放眼全球资本市场,量化投资早已是大型投资机构重要的投资方式。而这一概念在中国的处境却十分尴尬,略高的入门门槛、中国资本市场散户化的特点以及股价的人为操纵,都使得量化投资在中国并没有发挥出其应有的价值。

同时,中国的数据分析一直受困于数据质量的困扰,一方面官方的数据抽样统计的方法,使得发布数据与真实数据之前存在差异,影响分析质量;另一方面官方数据发布的滞后,也使得投资者很难通过数据捕捉瞬息万变资本市场中的投资机会。当然,除了这些以外,更为重要的是,数据分析与投资之间不可逾越的金融知识门槛,才是阻碍股民科学投资的关键。

此次京东金融,利用京东平台交易大数据形成的消费指数,不但解决了以上两个问题,更利用互联网优秀的用户友好性,帮助股民完成零的突破,享受数据带来的科学投资新方式。同时,量化投资产品,也因为优秀的用户友好性,降低了用户的使用门槛,提升用户对量化投资的兴趣。从用户的角度突破,为中国资本市场的健康发展,贡献属于互联网,属于金融科技的力量。

(本文为艾瑞网独家原创稿件 转载请注明出处)
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